افزایش نقد شوندگی سهام ها در بورس

در اکثر کشور های دنیا، استفاده از بازار گردان ها برای معاملات بازار سهام به عنوان ابزاری تلقی می شود که از آن به منظور کاهش هیجان و ایجاد روندی معقول و منطقی در معاملات بازار سهام استفاده می شود.

سال گذشته و با قرار گرفتن شاخص بورس بر مدار نزولی، استفاده از بازار گردان ها نقطه امیدی برای سهامداران حاضر در بازار بود که با تصور کمک برای ایجاد تعادل در معاملات بورس وارد میدان شدند و در این زمان بازار گردان ها با حذف صف های فروش ایجاد شده در سهام شرکت ها امیدوار برای بازگشت دوباره رونق به این بازار بودند.

به دنبال تداوم روند ریزشی شاخص بورس، بار ها اکثر مسئولان حاضر در این بازار از بهبودی روند معاملات این بازار با کمک و حمایت بازار گردان ها از بورس سخن گفتند؛ این در حالی است که علی رغم وعده های داده شده از سوی مسئولان ارشد بازار، عمر حمایت بازار گردان ها از بازار کوتاه بود و با دو روز حمایت از شرکت ها و نیز سبز پوشی شاخص بورس دوباره بازار را به حال خود رها می کردند که همین امر سبب شتاب بیشتر روند نزولی شاخص بورس در اکثر روز های معاملاتی و ترس سهامداران از سرمایه گذاری در این بازار شد.

به نظر می رسد روند بی سابقه ای که بازار سهام در سال گذشته تجربه کرد، منجر به ترس سهامدارانی شد که به دنبال کسب بازدهی معقول از این بازار، بخش کلانی از سرمایه های خود را وارد بورس کرده بودند اما به دلیل صف های فروش های ایجاد شده در بازار، قادر به نقد کردن سهام و خروج سرمایه های خود از این بازار نبودند؛ بنا بر این در وضعیت فعلی بازار وجود بازار گردان در بازار سرمایه این اطمینان را به سهامداران می دهد تا در صورت ایجاد مشکل در بازار بتوانند سهام خود را نقد کنند و دیگر تحت تاثیر روند اصلاحی و وجود هیجانات کاذب در بازار، منجر به شتاب روند اصلاحی بازار نشوند.

تاکنون هیچ گاه استفاده از این ابزار ها در بازار سرمایه ایران به صورت دقیق و قاعده مند مود توجه قرار نگرفته است؛ بنابراین وجود چنین حاشیه هایی در معاملات سال گذشته بازار سهام و نیاز به کمک آن ها برای حمایت از این بازار، مسئولان ارشد بازار سرمایه را به این سمت پیش برد تا به منظور بهبود و افزایش نقد شوندگی بازار و نیز استفاده بیشتر از بازار گردان ها، تغییر برخی از قوانین را برای بهبود عملکرد آن ها در دستور کار قرار دهند.

در چند روز گذشته و به دنبال وجود نقص در فعالیت بازار گردان ها، مدیر نظارت بر بورس‌ های سازمان بورس و اوراق بهادار ضمن اعلام تغییر در دستورالعمل فعالیت بازار گردان ها از قرار گرفتن صدور مجوز فعالیت بازار گردانی در اختیار بورس‌ ها خبر داد که همین امر منجر به خوش بینی فعالان بازار سرمایه در راستای تسریع بخشی صدور مجوز ها و کاهش حاشیه های موجود در فعالیت بازار گردان ها به دلیل افزایش نظارت های دقیق بر فعالیت آن ها شد.

همچنین به نظر می رسد تغییرات جدید اعمال شده در دستورالعمل جدید بازار گردانی و ارزیابی فعالیت آن ها به صورت هفتگی، زمینه گسترش و تلاش هر چه بیشتر برای بهبود عملکرد و فعالیت بازار گردان ها را فراهم می کند که به گفته اکثر کارشناسان فعال در این بازار، افزایش نقد شوندگی در این بازار در گرو اعمال برخی از تغییرات در نحوه فعالیت بازار گردان ها بود که اکنون طبق تصمیمات جدید سازمان بورس و تغییرات اعمال شده در دستورالعمل فعالیت بازار گردان ها می توان در انتظار روز هایی بهتر در معاملات این معاملان بورس بود.

افزایش نقدشوندگی سهام شرکت‌ها با تصویب دستورالعمل جدید بازارگردانی

یک کارشناس بازار سرمایه دستورالعمل جدید فعالیت بازار گردان ها را مورد ارزیابی قرار داد و گفت : با تصویب دستورالعمل جدید بازار گردانی میزان تعهدات به نقد شوندگی سهام افزایش پیدا می کند که این امر به عنوان بهترین مزیت برای بازار گردان ها تلقی می شود؛ چراکه با این اتفاق استراتژی بازار گردانی در سهام با قدرت نقد شوندگی مختلف، متفاوت خواهد شد.

مهدی آزادواری با بیان اینکه تا قبل از ایجاد چنین تغییری شاهد وجود چنین مزیت هایی در فعالیت بازار گردان ها نبودیم، گفت: از طرف دیگر با این اقدام جدید سازمان بورس، سقف کارمزد معاملات بورس بازار گردان ها به نحوه عملکرد آن ها گره خورده است که عملکرد آن ها به صورت هفتگی توسط بورس ها بررسی و نتیجه آن اعلام می شود.

وی خاطر نشان کرد : طبق دستورالعمل جدید بازار گردانی، به نوعی بازار گردان‌ها بر اساس عملکردشان رتبه بندی می شوند که این امر به دلیل افزایش و تغییر فعالیت شرکت ها زمینه شفافیت و ایجاد رقابت این شرکت ها فراهم خواهد شد.

 آزادواری با بیان اینکه بررسی عملکرد بازار گردان ها به صورت هفتگی، باعث تشویق این شرکت ها جهت بهبود عملکردشان می شود، گفت : به دنبال این اتفاق شرکت های بازار گردانی تلاش می کنند تا ضمن انجام تعهدات خود به بهترین نحو ممکن، میزان تعامل خود را با شرکت های تحت بازار گردانی تا حد امکان افزایش دهند.

این کارشناس بازار سرمایه به دیگر مزیت تغییر دستورالعمل شرکت های بازار گردانی اشاره کرد و افزود : نکته مهم دیگر که بسیار به نقد شوندگی سهام کمک خواهد کرد افزایش چهار برابری دامنه نوسان پس از پنج روز قفل شدن سهام در صف خرید یا فروش است که تقاضای آن از طرف بازار گردان مطرح خواهد شد. 

وی ادامه داد : این موضوع ایجاب می کند تا بازار گردان دارایی کافی را در قالب وجه نقد و سهام در اختیار داشته باشد تا بتواند از این طریق نقش ویژه ای را در نقد شوندگی سهام ایفا کند.

آزادواری به تاثیر تغییر دستورالعمل بازار گردانی و اجرای آن بر معاملات بازار سهام اشاره کرد و افزود : چنانچه این طرح به درستی پیاده و نظرات بازار گردان ها در بهبود آن به طور دایم به کار گرفته شود می توان شاهد ایجاد اثرات مناسب آن در کل بازار بود و بازار گردان ها به جایگاه واقعی خود برسند، این اتفاق از جمله مسائلی تلقی می شود که در بورس های پیشرفته دنیا از اهمیت بالایی برخوردار هستند.

 این کارشناس بازار سرمایه خاطر نشان کرد : نکته مهم تغییر و تصویب دستورالعمل جدید بازار گردان ها این است که در ابتدا نحوه ایفای تعهدات در سمت خرید و فروش به طور حتم نباید یکسان باشد، بلکه باید متناسب با وضعیت بازار و روند قیمتی سهم تعیین شود.

 وی اظهار داشت : بورس ها باید به طور مداوم میزان تعهدات و نحوه عملکرد شرکت ها را متناسب با وضعیت بازار رصد کرده و زمینه تغییر آن را فراهم کنند تا بازارگردان به عنوان نهادی فعال در مسیر حرکت صحیح بازار قرار گیرد، همچنین نباید به هیچ عنوان به عنوان یک مانع منجر به فرار سرمایه گذاران از سهم شود.

منبع : خبر گزاری جمهوری اسلامی